דרך חדשה יחסית להשקיע באמנות – שצוברת פופולריות הולכת וגוברת אך אינה מפורסמת באופן נרחב - היא לקנות חבילות מאוגחות של הלוואות אמנות, שירות המוצע בלעדית על ידי פלטפורמת ההשקעות האלטרנטיבית Yieldstreet ,הניו יורקית.
החברה, שב-2019 רכשה את Athena Art Finance- חברת השאלה מיוחדת שהתמקדה בהלוואות אמנות לאספנים מאז 2015- שילבה את ההלוואות הללו למוצרי ניירות ערך, המוצעים למשקיעים עם מינימום קנייה של 10,000 דולר.
מאז 2019, שבעה תיקים של הלוואות מגובות אמנות שווקו למשקיעים מוסמכים (מוגדרים כיחידים המרוויחים לפחות 200,000 דולר בשנה, או 300,000 דולר אם הם בני זוג, ושווי נטו של לפחות מיליון דולר). ההחזר הממוצע על ההשקעה הוא 10.3%, לדברי רבקה פיין, מנהלת מימון והשקעות באמנות של Yieldstreet, זה משמעותי.
"הלווים משלמים מדי חודש קרן וריבית על ההלוואות שלהם, וכתוצאה מכך המשקיעים שלנו יקבלו תשואות חודשיות", אומרת פיין. לדבריה, מאז 2015, העניקה אתנה כ-50 הלוואות מגובות אמנות, המייצגות סך של 620 מיליון דולר ובשבע השנים הללו, רק לווה אחד נכשל.
הלוואות כנגד אוסף האמנות של האדם, מקובלות כיום בחטיבות הבנקאות הפרטיות של מוסדות פיננסיים כמו : גולדמן זאקס, בנק אוף אמריקה, סיטיבנק, דויטשה בנק, Emigrant, HSBC וג'יי.פי מורגן צ'ייס, כאשר הבטוחה להלוואה היא האמנות עצמה. רוב הבנקים המעניקים הלוואות כאלה מאפשרים ללווים לשמור על האמנות שלהם, אם כי - כמו גם שיעור הריבית (2.5%-5.5% הוא הטווח הממוצע), אחוז ההלוואה לערך (35%- 50% בממוצע), הסכום והתקופה (בדרך כלל מינימום של שישה עד 12 חודשים) של ההלוואה - נקבעים במשא ומתן.
במוסדות אחרים, פחות יוקרתיים, מתקיימות גם הלוואות אמנות, אך הנכס המובטח עשוי להיות מוחזק על ידי המלווה עד להחזר מלא של החוב. רבות מההלוואות מגובות האמנות של Yieldstreet כוללות שליטה פיזית על הביטחונות.
רכישת אופציה בתיק של הלוואות אמנות היא השקעה חריגה, שכן לא קונים אוסף של יצירות אמנות ספציפיות. למשקיעים, אומרת פיין, לא ניתן מידע ספציפי על היצירות הנשאלות כנגדן, אם כי שמות האמנים נחשפים. גם לא מספרים להם הרבה על האנשים שלוקחים את ההלוואות הללו. "אולי נתייחס למישהו כאל 'אספן נחשב של יצירות אמנות שלאחר המלחמה ואמנות עכשווית'", היא אומרת.
צרור נושאים
ל-Yieldstreet יש עבודות המוצעות כבטוחה המוערכות באופן עצמאי, כמו גם מוערכות על ידי משמרים מקצועיים, כדי לקבוע את מצבן. בדיקות אלו, יחד עם המחקר של החברה עצמה, קובעות את סכום ההלוואות, שהן בדרך כלל בשווי כפול משווי השמאות. שווי העבודות בכל תיק הלוואות נע בין 30 ל-40 מיליון דולר, כאשר עשר הוא מספר ההלוואות הממוצע לתיק.
ההלוואות כרוכות בפעולות שתהפוכנה את מבחר היצירות שלהן לנושאיות, כמו : לאחר המלחמה/עכשווית או אימפרסיוניסטית/מודרנית, ופיין מוסיפה: "אנו דורשים שהיצירות תהינה של יותר משני אמנים, כך שאין סיכוני ריכוז".
להלוואות מועדי פירעון שונים, וייתכן כי חלק מהלוואות תסגרנה ואחרות תתווספנה לתיק. הגדלתו של תיק נתון, של הלוואות מגובות אמנות, אינה מדללת את עמדת המשקיעים הנוכחיים, אומרת פיין. לדבריה, למי שמחפש יציאה מוקדמת להשקעה, האפשרויות מוגבלות. "מעת לעת, Yieldstreet תציע למשקיעים מכרז, שיאפשר להם לסיים את אחזקתם אם ירצו בכך".
רבים יזכרו את המשכנתאות המאוגחות שהיו מרכיב מרכזי במשבר שוק הדיור של 2008, שהביא להפסדים, הן לבעלי הדירות והן למשקיעים. עם זאת, ההקבלה מסתיימת במידה רבה בעובדה ששניהם היו כרוכים בהלוואות, שכן רבים מבעלי הדירות המעורבים לקחו משכנתאות גדולות יותר מכפי שיכלו לעמוד בהן, זאת בעוד שאספנים המבקשים הלוואות לא יהפכו לחסרי בית אם לא יעמדו בתשלומים. ובכל זאת, שניהם מסתמכים על ההנחה ששוק הבתים והאמנות יעלה.
אכן, ירידה במחירי האמנות עלולה לעודד את הלווים לברירת מחדל, אומר ג'רלד פרידמן, פרופסור לכלכלה באוניברסיטת מסצ'וסטס, באמהרסט. לדבריו, המצב של עלייה מתמדת במחירי יצירות אמנות בעשור האחרון "נראה כמו בועה בשוק האמנות שבה העבודה מוערכת מהר יותר מנכסים אחרים", ומוסיף כי "לזמן מה, זה מושך יותר משקיעים ומעלה את המחירים. בסופו של דבר, זה ידחוף את המחירים עד שאנשים יתעצבנו ויזרקו את האמנות שלהם כדי לממש את הרווחים שלהם. ברגע שחלק יעשו זאת, המחירים יתחילו לרדת, ועלול להיווצר כדור שלג".